港股沽空比率触新高 是崩盘还是大底

原创 admin  2年前 (2018-11-02) 322℃

在平安夜前一个交易日,恒指出现放量反弹,全天涨幅为0.51%,报25753.42点,成交额达912亿港元。但如果将时间线拉长,这天的上涨,并不能改变港股整体的颓势。在此之中,投资者的信心和耐心都受到了极大的冲击,沽空金额和沽空比率逐渐攀升。当日,港股全日沽空金额约133.16亿港元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为14.60%,处于较高水平,且有抬升的趋势。

值得注意的是,上周四(12月20日)港股的沽空比率达17.6%,接近年内最高值17.9%。而年内沽空比率最高值17.9%出现在10月4日,此后港股出现深跌,并于10月30日创下了年内的最低点24540.63点。根据历史数据,每当沽空比率创下新高,都是一个阶段底,或者超级底。

那么这逐渐攀升的港股沽空比率是意味着暴风雨的来临,还是底部的确认?

  沽空比率的阶段性高位伴随着股市阶段性低位

沽空指的是借券卖出,然后通过低价再买入还券,赚取股价下跌带来的收益,属于一种做空手法。

沽空比率,则是借券卖出的成交额占整个市场成交额的比率。沽空比率越高,意味着做空的金额在当日总成交额中的占比越大。因此,上周港股沽空占比出现抬升,一度接近年内高点,多多少少解释了恒指最近表现的颓势:沽空的量比原来更多了。

参与沽空的量的增加,意味着越来越多的投资者对港股的后市感到悲观,认为后市港股仍存在下跌的可能性,他们希望通过沽空获得收益。不过,也有可能是投资者担忧港股后市的下跌,但是又不确定,为了避免过多损失,采用长仓和淡仓相结合,进行对冲,避免意外损失。当然,也不排除部分投资者已经在持续走弱的港股中迷失了方向,随着悲观情绪的蔓延,开始跟风操作,加入沽空的队伍。

上周,港股的沽空比率一度触及17.6%,接近年内最大值17.9%。而年内沽空比率最高值17.9%出现在10月4日,此后港股出现深跌,并于10月30日创下了年内的最低点24540.63点。因此,沽空比率的抬升,需要引起投资者的警惕,港股或有下跌的可能。

需要注意的是,虽然沽空比率的抬升,往往会意味着港股的下跌。但根据历史数据,每当沽空比率创下新高,都是一个阶段底,或者超级底。

如2008年全球金融危机和2011年欧洲债务危机期间,恒生指数底部均出现在沽空比率达到阶段性高点前后。根据港交所披露的季度资料,2008年第四季度港股市场沽空比率上升至11.5%的阶段性高位,而恒生指数则在2008年10月27日下跌至阶段性最低位,见10676.29点。随后恒指并没有跌穿此位,并开始了一年的上涨之路,累升81%。

2011年第四季度和2012年第二季度,港股市场沽空比率分别达到13.5% 和13.6%的阶段性高位,而恒生指数则在2011年10月4日下跌至阶段性底部,见16170.35点。随后也开启了反弹之路,一直涨到了2012年的1季度,累升27%。

2012年的1季度开始,恒指掉头向下。据智通财经APP了解,在当年二季度,港股市场沽空比率达到13.6%的阶段性高位,随后恒指在6月4日跌至阶段性最低位,见18056.40点。此后,恒指出现了长达8个月的震荡上行,累升31%。

因此,2018年10月4日,港股沽空比率达17.9%创年内最大值,随后恒指于10月30日创下了年内的最低点24540.63点,之后恒指一直在24540.63点上运行,可以说是底部的确认。而上周(12月20日)港股沽空比率抬升至17.6%,接近年内阶段性高点,或是市场有意进行底部的二次确认。

不过,虽然上周港股的沽空比率的抬升,但是并没有突破年内高点,不见得会未来市场肯定跌。

本文地址:http://www.waipan9.com/2345.html
手机访问:扫描二维码,穿越到手机端继续阅读
版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

评论已关闭!