怎样理财空头正在退场,黄金抛售结束了吗?

原创 内盘期货直播室  2020-12-20 16:24 



怎样理财空头正在退场,黄金抛售结束了吗?怎样理财空头正在退场,黄金抛售结束了吗?继续数周的黄金抛售好像有所平缓,空头正在离场……
黄金商场在上星期完毕了继续数周的剧烈抛售。自上星期一跌至1764美元后,金价上星期连续3个买卖日反弹,重返1830美元上方。然而 ,从上星期五开始,金价又呈现走软迹象。这不禁让多头担心,金价还会面临新一轮跌落。

自2015年以来,每年11月和12月都会演出一次黄金遭遇抛售的情形,而原因好像都是一样的。在年底前,银行会经过平仓操作来“办理”金价,利用12月份合约的到期来挤出多头。仅有的例外是2018年,其时它们没能压低金价,到2019年金价依然呈现微弱上涨。

这一次,估量有15万份黄金看涨期权到期,相当于467吨黄金。这些合约的保费收入相当可观,足以抵消银行的Comex头寸的账面丢失。现在的问题是,从12月到来年1月金价反弹行情会不会重演?

如下表所示,COMEX黄金期货掉期的空头头寸略有减少。

上图来自截至上星期六最新的COT持仓陈述,显示掉期合约(银行买卖部分)净增加了7895个空头头寸,现在仍有189178个净空头头寸。从历史上看,虽然金价跌落,黄金空头持仓量减少,但总的空头持仓量依然居高不下。从下图能够更为直观感地看到这一点:

这说明,黄金掉期货合约依然空头占据主导。不过,美元贬值阻碍了空头继续增加。如下图所示:

财物办理组织(特别是对冲基金)通常将黄金作为出资组合的一部分,即卖出美元买黄金或买入黄金卖美元。如前面的持仓图表所示,现在这类组织持有的黄金净多头仓位为85348份合约,还有空间再增加25000份。几乎能够肯定的是,我们已经在上星期二的买卖员陈述中看到了这种买盘,其时金价呈现了微弱反弹。

此外,伦敦的黄金远期商场也值得留意。包含英国央行在内的英国黄金储藏已升至新高。8月至10月期间,英国黄金储藏增加了394.6吨,英国央行和伦敦金银商场协会(LMBA)金库的黄金储藏别离增加了192.3吨和202.3吨。

鉴于银行指定客户对黄金的需求以及ETF的黄金现货需求正在增加,更不用说未备案的非LMBA会员对什物黄金的需求。不过,Comex在伦敦的空头头寸好像还没有被充分抵消。

与其他被视为通胀对冲工具的金融财物比较,金价的表现已严峻落后,但这种反常现象可能在未来几个月得到解决,也就是说,金价将会继续上涨。

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