恒指期货模拟投机情绪极端失衡,抛美股、买黄金的时机到了?

原创 内盘期货  2020-12-30 06:24 



恒指期货模拟投机情绪极端失衡,抛美股、买黄金的时机到了?

兜售美股、买黄金的时分到了?

研讨表明,黄金接下来将重获上涨动能,在未来几个月,金价或许会大放光荣。可是,一个潜在的危险正在逼近,或许成为黄金上涨的阻力。

抛美股买黄金机遇到了?

对冲基金Crescat Capital在其最新陈述中指出,在现在这个时间点兜售估值过高的美股、买入估值被低估的贵金属,或许是个不错的挑选。

在11月份,黄金与标普500指数的比值呈现了37年来最大的月度跌幅,Crescat Capital以为,这种相对体现将预示着标普500指数周期的结束,而贵金属则只是阅历着牛市前期的批改。

如下图所示,目前Crescat Capital的所有战略中,仍然做多贵金属,并在旗下的两只对冲基金中做空估值过高的股票。

Crescat Capital指出,从多类指标来看,出资者的头寸十分不均衡:

美股看跌/看涨期权的份额刚刚降至了2000年以来的最低水平;

期权交易量已飙升至历史最高水平;

小型交易者购买了21.6%的看涨期权,这一份额为科技泡沫以来之最;

标普500指数的卖空份额中值已跌至17年低点;

标普500指数成分股中,目前超越200日移动均线的份额为7年来最高;

Investor's Intelligence数据显示,商场人气正处于2018年全球金融危机迸发前夕以来的最高水平;

该对冲基金指出,空前的低利率和超低的信贷息差推进了美股牛市的疯狂。这两个要素在高盛金融情况指数中占据了最高的权重,该指数近期已经创下新低,这意味着投机性失衡已经到达了极限。

该指数之前四次呈现周期性低点时,金融商场都发生了崩盘。分别为2000年的互联网泡沫、2008年的金融危机、2015年的新式商场崩溃以及2018年第四季度的美股崩盘。

Crescat Capital以为,其时的美股下行危险是史无前例的。美国股票的估值达到了120年来的最高值。与以往的峰值不同的是,现在美国股市与基本面严重失衡,这是历史上史无前例的。

再来看看黄金,虽然金价在11月呈现了四年来最大的月度跌幅,但Crescat Capital以为,现在仍处于黄金长期牛市的前期阶段。

该基金指出,从8月6日到11月30日,金价累计跌落了14%,比3月份的跌落幅度还要大,3月份的时分,金价在10天内跌落了12%。其时金价大跌后,很多人对贵金属的观点都很悲观,而那些在其时看好黄金,并在跌落时买入的人,后来几个月都获得了丰盛的回报。

Crescat Capital表示,实际收益率仍支撑黄金价格上涨。虽然10年期美债收益率自8月以来一直上升,但通胀预期已经超越了名义收益率,这意味着实际收益率仍然为负值,甚至比之前更低。

如下图所示,实际收益率跟黄金存在高度负相关性。现在实际收益率有继续跌落的痕迹,这往往会推进金价上涨。所以,在Crescat Capital看来,黄金牛市很快将恢复。

黄金即将进入季节性强势期,部分投行分析师已经打算在12月中旬之后买入黄金。Crescat Capital主张“抛美股买黄金”的机遇跟这不约而同。

金价上涨的潜在阻力

虽然Crescat Capital仍然十分看好黄金,但不得不提醒的是,下一年有一个潜在的危险或许会约束黄金的体现,那就是今年疯涨的比特币。

金十此前也提到过,比特币今年得到了许多大玩家(组织出资者)的喜爱,这是跟2017年由散户主导的比特币牛市最大的区别。

而比特币等加密钱银在干流金融圈中的兴起,或许是以“献身黄金”为价值。由于这或许会改变组织出资者的财物配置。如下图所示,组织出资黄金的习惯由来已久,并且规模也较为庞大,达到了百亿美元等级。相比之下,组织出资者持有的比特币财物仅有几亿美元。

而今年加密钱银在组织出资者集体中的兴起或许会改变上述情况,曩昔几个月已经有一些痕迹了。

摩根大通量化战略师Nikolaos Panigirtzoglou表示,10月份以来,黄金呈现了资金外流,与此同时,很多资金流入量比特币基金。自10月以来,组织出资者喜爱的Grayscale比特币信托基金已流入挨近20亿美元资金,黄金ETF则流出了70亿美元。

关于黄金多头来说,好消息是目前这一趋势还未确认,由于短期内比特币的波动太大,面对回调危险,而黄金在阅历了几个月的接连跌落后,存在必定的复苏机会。

从动量信号来看,比特币也面对短期回调的危险。如图所示,比特币的动量信号正在削弱,除非比特币快速回复涨势,站上20000美元大关,不然这一信号的削弱趋势或许会继续到下一年1月,这将导致一些CTA量化交易战略的交易员平仓以降低危险。

相比之下,黄金的动量指标则呈现了上升。

从长期来看,跟着越来越多的组织出资者树立加密钱银的出资仓位,资金从黄金转向比特币的趋势将会继续下去。摩根大通的战略师也表示,假如这个中长期趋势尘土落实,那么在未来几年里,金价将遭受结构性资金活动的阻力。

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