期货在哪里开户好强势美元成为过去,但对投资者来说却是好消息!

原创 非农数据  2021-01-11 13:24 



期货在哪里开户好强势美元成为过去,但对投资者来说却是好消息!

有许多理由预期下一年美元会走弱,弱势或许会持续更长时刻,但最重要的理由莫过于美联储的新政策态度。美元指数周四跌至89.55,稍早一度触及2018年4月以来最低。

因为美元在出资组合中的避险作用,3月份美元曾时间短增值。自那今后,因为美国受新冠疫情的打击比大多数主要经济体更严重,美元兑一篮子贸易加权钱银的汇率下跌了约12%。

在疫苗推出和全球经济复苏之际,这一交易气势未必会逆转。相反,出口大宗产品和制成品的国家的钱银兑美元汇率或许会持续走强,这种状况在典型的全球复苏中会出现。一些亚洲出口国已经在悄悄地进行干涉,以限制辅币增值。

但这一次,我们有理由预期走软的美元会进一步价值降低。在疫情暴发前的几年里,美国收益率曲线长端和短端的利率水平都远高于欧洲和日本,这是美元走强的主要源头。不过,随着美联储将短期利率降至挨近零的水平,并发动新一轮财物购买方案,这种溢价已基本消失。10年期美国国债收益率已从年初的近2%降至现在的约0.93%。

固然,这仍远高于10年期日本和德国政府债券分别为0.02%和-0.58%的收益率。但凯投微观(Capital Economics)的商场经济学家Simona Gambarini指出,经通胀因素调整后,美国的实际收益率事实上更低。在美国,11月核心消费者价格指数(CPI)较上年同期上升1.6%。相比之下,日本和欧元区出现了细微通缩。

实际利率的这种距离不太或许很快缩小。究竟,美联储在8月份许诺让通胀率在较长时刻内保持在2%的方针之上,而且不会以先下手为强的加息来应对失业率的下降。与此同时,国际其他国家的央行继续将通胀方针定在2%左右,但通胀率远低于这个水平。

假如商场信任美联储的话,就不会推高美元,就像正常状况下面对美国微弱的通胀或增长数据时或许作出的反响那样。这便是TS Lombard经济学家Steven Blitz为什么说新框架有用终结了美国政府传统的“强势美元”政策的原因。

例如,考虑一下商场对拜登政府上台初期推出大规模影响方案的或许反响。大量的赤字开销通常被视为对美元不利,因为这意味着美国将不得不输入更多的外国资金。但假如影响方案成功提振美国经济增长,则或许被视为对美元有利。不过这一次,美联储实质上许诺不会因经济利好消息而先下手为强加息,因此大规模影响方案很或许显着不利于美元。

这一切对出资者来说未必是坏消息。因为大多数财物以美元定价,美元走弱往往意味着从股票到大宗产品再到新兴商场债券等所有财物的价格都会上涨。

瑞银财富办理(UBS Wealth Management)美洲高档经济学家Brian Rose表示,净财物集中于美元的出资者应保证其财物是多元化的,例如,不对冲与其所持外国股票相关的钱银危险。

“几个国家发动新冠疫苗接种,以及美国祭出更多财政支持,降低了全球经济的下行危险,对金融商场的遍及人气来说是个好征兆。这对美元来说仍是一个拖累,“澳洲联邦银行高档汇市策略师Elias Haddad在周三的一份陈述中称。

多年来的强势美元或许会成为过去,出资者不太或许怀念它。

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