建信基金货币供应量激增,金价会受影响吗?

原创 期货投资学院  2021-01-22 09:24 



建信基金货币供应量激增,金价会受影响吗?

金融博客零对冲在最新一篇报导中提出一个问题:M1和M2钱银供给量都在激增,那么黄金会跟随这一趋势吗?

MishTalk分析师夏洛克(Mike Shedlock)对此表明,投资者首先要清晰一个概念:M2是美国钱银供给的衡量目标,M1则衡量狭义钱银供给量。

Gold Telegraph曾结合下图指出,M2钱银供给量的年增长率与黄金价格之间存在明显的相关性。

但夏洛克对上述观点并不认同。他提出了在一个时刻范围内研讨黄金与M2之间关系的主意。

夏洛克表明,假如从更长的时刻范围看,上图显现的M2增长率会明显下降。

他指出,许多人以为从2010年开端,黄金走势与M2供给量之间正相关性加强,但这仅仅针对特定时刻范围而言,并不是所有时期都适用比方在上图的方框内的时期,黄金与M2供给量之间的走势是相反的。

夏洛克以为,假如只看某个时刻范围内的走势,然后就推断出黄金价格和M2供给量相关,这纯属瞎扯,由于在其他时刻范围内这两者的相关性是彻底随机的。

“要是相关性规律那么简单就能总结出来的话,人们也能够说黄金与美元、日元相关, 乃至‘与小熊游戏中花生米的受欢迎程度有关’”。

夏洛克表明,他所能找到与黄金价格最具相关性的是商场对央行的决心。

在历史上,咱们能够找到许多典型的比如。

当年,在前美联储主席格林斯潘的“大稳健”方针下,美联储不管商场上此伏彼起的对立浪潮数次进步利率,导致商场对美联储的方针失掉决心,终究金价从850美元暴降至250美元。

在互联网泡沫破灭之前,格林斯潘一直被视为“大师”。但终究的结果却表明,这位“大师”也有失算的时分。

另一个比如是,在房地产行业泡沫胀大期间,金价继续下跌,但在前欧洲央行行长德拉基发表了那次闻名的演讲后,金价涨到了最高点。

德拉基其时在演讲中称:

“咱们将不惜一切代价拯救欧元,信任我,这现已足够了。”

但事实上,德拉基什么都没做,他仅仅发表了一个演讲,并提振了人们对央行的决心。希腊、葡萄牙和意大利等国的债券收益率都在他的演讲之后开端暴降。直到数年后,欧洲央行才诉诸行动,实施负利率和量化宽松方针。

当欧洲央行开端疯狂推广量化宽松方针,以及美联储开端谈及“正常化”时,金价再次大涨。而实际上,夏洛克挖苦道,任何头脑正常的人都知道不会呈现所谓的“正常化”。

夏洛克表明,美联储量化宽松的力度前所未有,但这并没有真正引发通货胀大,至少从美国的CPI这一目标来看确实如此

在去年6月10日,夏洛克注意到美国中心CPI有史以来第一次连3个月下降。夏洛克表明,这些目标并不能很好地衡量通货胀大,由于它们不包括房价,只包括租金。而且购买医疗保险的民众,治病所花费的钱比目标报告的5.9%还高。

人们的普遍共识是,当前股市的泡沫是衡量通胀的目标但美联储和经济学家们谎报通货胀大仅同比上升0.1%。

夏洛克以为,美联储制作泡沫的尽力注定会失利,从而会呈现通货紧缩,这正是他们不希望看到的。

但世界清算银行进行了一项历史研讨,发现惯例价格通缩根本不是问题。报告指出:

“实际上,通缩可能会进步产出水平,由于较低的物价增加了人们的实际收入和财富。别的,通缩还可能使出口产品更具竞争力。”

夏洛克以为,实际上具有破坏性的是财物泡沫的通货紧缩。由于当财物泡沫决裂时,就会呈现债款通缩。

各国央行企图阻止惯例的消费价格通缩,这种过错的尝试,将会滋长非生产性债款和并使具有破坏性的财物泡沫不断胀大,终究导致泡沫决裂。

因而,夏洛克总结道:问题的症结不在于通缩,而在于央行为防止通缩做的行动。

夏洛克说,美联储正在尽力操控局势,由于它担心会再次呈现像2008-2009年那样的信贷危机。这一起点是合理的,但明显并没有一切都在它的操控之中。钱银供给量或许是体现美联储操控力的一种目标,但首要问题不是量化宽松方针,而是美联储正在逐步掌控不了局势。

对于美联储逐渐失掉操控下的商场情况,夏洛克指出,投资者对黄金的误解相当多。

举一个比如,人们往往以为购买珠宝会影响黄金价格,但事实上购买珠宝与否对黄金的价格来说毫无意义是钱银需求决议了黄金价格。

最后,夏洛克提到了M1钱银供给的变化对金价的影响。以下是M1供给量与黄金价格的图表。从下图能够看出,M1钱银供给量和黄金价格之间没有直接相关性。

他还指出,M1实际上是一个不精确的数字。格林斯潘在1994年通过了一个法案,在该法案中,银行能够自动将资金从有准备金要求的不计息账户转到没有准备金要求的计息账户,而并没有经过客户赞同。

夏洛克指出这是诈骗行为,由于本来能够随时提取的钱银,实际上并不能随时提取。

本文地址:http://www.waipan9.com/4809.html
版权声明:本文为原创文章,版权归 期货投资学院 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

评论已关闭!