利好兑现,短期沪铜上行动力不足

原创 admin  8个月前 (02-20) 196℃

中美关系持续好转,中国贸易数据回暖,12月进出口均大幅超预期。与此同时,美国经济数据保持较好情况,英国经济数据大幅走弱,英镑大跌,美元触底反弹。后市预计英国方面会在1月底给出新的脱欧路线。

利好即将全部兑现,而不确定性开始上升,一方面需要重点关注中美正式协议内容,另一方面伊朗核问题尚未解决,中东地区局势不确定性较大,同时还需关注周五中国12月经济数据。

本周沪铜在布林中轨48600附近获得支撑持续反弹,14日大涨再度站上49500点。沪铜上方面临布林通道上轨压力49700,,可能在当前49000-49500震荡一段时间,等到春节前后现货补库需求提升后,可能再度推升铜价,中期沪铜可能回到震荡上行趋势中。沪铜上方压力49700,下方支撑48500.关注中美协议具体内容和周五中国经济数据。

一、行情回顾

中长期来看,自从2011年跌破55周均线后,55周均线就成为沪铜反弹行情的临界点。19年国庆节后沪铜震荡走高,12月破位上涨创7月以来新高。沪铜突破后在48500上方调整并后基本稳定,中期受到智利暴乱预期支撑,铜价易涨难跌,后市中期有可能形成上行趋势。

受到中国基建投资和智利暴乱预期支撑,沪铜持续大涨并不断创新高。在沪铜持续走高并一度接近5万点关口后,上周美伊冲突突然爆发,战争风险影响下,沪铜快速调整。本周沪铜在布林中轨48600附近获得支撑持续反弹,14日大涨再度站上49500点。考虑到15日晚间中美将正式签署协议,目前阶段利好因素全部兑现,而伊朗核问题仍然不明朗,国际形势存在不确定性,短期沪铜上行动力不足。技术上看,沪铜上方面临布林通道上轨压力49700,,可能在当前49000-49500震荡一段时间,等到春节前后现货补库需求提升后,可能再度推升铜价,中期沪铜可能回到震荡上行趋势中。沪铜上方压力49700,下方支撑48500.关注中美协议具体内容和周五中国经济数据。

二、影响因素分析

1、基本面基本稳定,沪铜供需主要受到外部消息影响

经过前些年的产量暴增后,17年-18年铜铝产量基本保持平稳。19年10月国内精炼铜产量创出18年以来月度新高,1-10月国内铜材产量同比上升9.8%,铜供应仍然稳定。11月铜产量继续大增,创出历史新高,1-11月国内铜材产量同比增加10.7%。

在政策引导下,房地产市场基本稳定。10月房地产销售和新开工面积明显回暖,而房地产开发投资基本稳定。今年冬季气温较高,房地产市场未出现明显的淡季现象,11月房地产相关数据较为稳定。国内房地产市场进入平稳运行状态,后市房地产行业对有色金属需求支撑力度不足。

在9月官方和财新制造业PMI出现分歧的情况下,10月差距继续扩大,官方制造业PMI报49.3,而财新制造业PMI报51.7。财新制造业PMI大幅上行,可能预示着三季度国内经济出现好转。11-12月官方制造业PMI大幅反弹站上50的临界点,而财新制造业PMI延续高位,国内经济复苏迹象再度确认。

由于汽车购置税优惠取消,国产汽车产量出现了明显的下滑。19年国内汽车产量连续处于同比下跌10%以上的情况。12月国内汽车产销量降幅继续收窄,同比降幅缩窄至0.1%,而全年累积同步下降8.2%。政策效果显现,需求略有好转。

国庆节后伦沪铜库存出现了一定分化,伦铜库存自8月底开始持续小幅下降,而沪铜库存节后先是快速上升后,10月下旬-11月回落。近期伦铜库存明显下降,而沪铜库存持续上升。伦沪铜库存都较去年同期略高,近期波动较小。

自2018年中旬以来,大部分时间上海铜现货出现升水状态。2019年多数时间沪铜现货在升水状态。随着近期沪铜大涨,现货转为贴水。上周铜价下跌中贴水明显缩小,而本周反弹后贴水再度扩大至200点以上,春节假期前市场较为谨慎,短期可能延续震荡行情。

2、中美第一阶段协议达成,但美伊冲突仍存在不确定性

应美方邀请,中国代表团将于本月13日-15日率团访问华盛顿,与美国签署第一阶段经贸协议。中美双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。美联储埃文斯表示,中美第一阶段贸易协议为减少经济不确定性提供了可能。中美第一阶段经贸协议即将在北京时间星期四凌晨签署,市场较为关注协议具体内容。

美国财政部1月13日发表半年度汇率政策报告,取消去年8月对中国“汇率操纵国”的认定。美国取消对中国“汇率操纵国”的认定,外交部回应称,中国本来就不是“汇率操纵国”,美方的最新结论,应该说符合事实,也符合国际社会的共识。

美国财政部10日宣布制裁伊朗8名高官和矿业公司等,以回应此前伊朗对驻有美军的伊拉克军事基地实施导弹袭击,进一步减少伊朗资金来源。当地时间12日晚间,法国、德国和英国领导人发表联合声明称,将坚持遵守并维护伊朗核协议,同时呼吁伊朗取消所有与协议不符的措施,避免任何新的暴力或核扩散行为。

上周美伊冲突对市场造成较大影响,伊朗态度迅速软化使市场处于较为乐观状态。同时本周中美正式签署第一阶段协议,目前有色金属处于较高位置。但是需要注意的是,利好即将全部兑现,而不确定性开始上升,一方面需要重点关注中美正式协议内容,另一方面伊朗核问题尚未解决,中东地区局势不确定性较大,同时还需关注周五中国12月经济数据。预计未来一个阶段美伊冲突将会是国际焦点,对铜价仍然存在较大影响,但考虑到双方暂未有扩大态势的倾向,国际形势对铜价影响暂时有限。预计1月底前市场整体保持目前稳健状态,铜价在当前价位调整后,春节后有可能重新回到上行趋势中。

3、中美经济延续乐观,欧洲局面艰难,宏观基本面基本稳定

1月14日,国务院新闻办举行新闻发布会,12月进出口数据全面超预期。尽管2019年全球贸易遭遇严寒,中国外贸仍有亮眼表现:进出口总值突破31.5万亿元人民币,同比增长3.4%,有望蝉联全球货物贸易第一大国。

美国:过去三个月,平均新增非农就业人数为18.4万人,12月非农新增就业人口15.4万人,不及预期的16万人,同时失业率依然维持在3.5%的低位,此数据已经连续21个月保持在低于4%的水平。虽然12月就业增长的放缓超过预期,但美联储依然认为美国经济良好,暂时不会考虑进一步降息。

英国:11月GDP环比下降0.3%。经济学家此前预期为持平。占据主导地位的服务业萎缩0.3%,创2018年初以来的最大跌幅。整体经济增速较上年同期增长0.6%,为2012年中以来的最低。

由于中美关系持续好转,中国贸易数据回暖,12月进出口均大幅超预期。与此同时,美国经济数据保持较好情况,非农就业和失业率均乐观。中美经济健康发展。另一方面,受到英国脱欧的不确定性影响,英国经济数据大幅走弱,英镑大跌,美元触底反弹。后市预计英国方面会在1月底给出新的脱欧路线。总体而言,中美经济乐观走势对有色金属基本面存在支撑,后市有色金属大概率延续目前震荡中价格区间逐步上移的走势。

三、后市展望

由于中美关系持续好转,中国贸易数据回暖,12月进出口均大幅超预期。与此同时,美国经济数据保持较好情况,非农就业和失业率均乐观。中美经济健康发展。另一方面,受到英国脱欧的不确定性影响,英国经济数据大幅走弱,英镑大跌,美元触底反弹。后市预计英国方面会在1月底给出新的脱欧路线。总体而言,中美经济乐观走势对有色金属基本面存在支撑,后市有色金属大概率延续目前震荡中价格区间逐步上移的走势。

上周美伊冲突对市场造成较大影响,伊朗态度迅速软化使市场处于较为乐观状态。同时本周中美正式签署第一阶段协议,目前有色金属处于较高位置。但是需要注意的是,利好即将全部兑现,而不确定性开始上升,一方面需要重点关注中美正式协议内容,另一方面伊朗核问题尚未解决,中东地区局势不确定性较大,同时还需关注周五中国12月经济数据。预计未来一个阶段美伊冲突将会是国际焦点,对铜价仍然存在较大影响,但考虑到双方暂未有扩大态势的倾向,国际形势对铜价影响暂时有限。预计1月底前市场整体保持目前稳健状态,铜价在当前价位调整后,春节后有可能重新回到上行趋势中。

受到中国基建投资和智利暴乱预期支撑,沪铜持续大涨并不断创新高。在沪铜持续走高并一度接近5万点关口后,上周美伊冲突突然爆发,战争风险影响下,沪铜快速调整。本周沪铜在布林中轨48600附近获得支撑持续反弹,14日大涨再度站上49500点。考虑到15日晚间中美将正式签署协议,目前阶段利好因素全部兑现,而伊朗核问题仍然不明朗,国际形势存在不确定性,短期沪铜上行动力不足。技术上看,沪铜上方面临布林通道上轨压力49700,,可能在当前49000-49500震荡一段时间,等到春节前后现货补库需求提升后,可能再度推升铜价,中期沪铜可能回到震荡上行趋势中。沪铜上方压力49700,下方支撑48500.关注中美协议具体内容和周五中国经济数据。

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